BFC sufre una drástica caída en su calificación crediticia
En junio de 2026, la agencia de calificación AESA Ratings anunció una reducción de tres escalones en la calificación de Frigorífico BFC S.A. Esta caída se debe al incumplimiento de compromisos financieros y al uso recurrente de su Fondo de Contingencia, mientras que la Gestora Pública ha mantenido silencio desde junio de 2025.
BFC, empresa con capitales paraguayos y brasileños, ha estado bajo investigación penal por la falsificación de certificados, y a pesar de haber recibido más de mil millones de bolivianos del sistema financiero boliviano, actualmente enfrenta su peor crisis financiera. La calificación de su deuda de largo plazo fue rebajada a BBB2, un nivel que se encuentra al borde de la categoría especulativa.
Impacto de la crisis social y cambios en el gobierno
El ambiente de inestabilidad política, marcado por un cambio de gobierno y bloqueos de caminos, ha afectado gravemente la capacidad de BFC para operar y exportar, lo que ha acentuado su crisis financiera. AESA Ratings ha señalado que estos conflictos han incrementado los riesgos de refinanciamiento que la empresa ya enfrentaba.
A su vez, el informe reveló que BFC actúa como garante de las obligaciones de su matriz Frigorífico Concepción S.A., que ha sido calificada con un ‘CC’ por Fitch Ratings, indicativo de una fuerte presión financiera. Esta conexión agrega un nivel de riesgo adicional a la situación de BFC, que ya enfrenta serios problemas de liquidez.
Deterioro financiero alarmante
Los últimos reportes de BFC indican un preocupante deterioro de sus finanzas, con una caída significativa en la disponibilidad de caja y un aumento en la deuda. Desde marzo de 2025 hasta junio de 2026, la disponibilidad de caja pasó de 216,9 millones de bolivianos a apenas 25,9 millones. Asimismo, sus pérdidas acumuladas alcanzaron los 80,4 millones al cierre del primer semestre de 2026.
- Disponibilidad de caja: Bs 216,9 millones (marzo 2025) a Bs 25,9 millones (junio 2026)
- Pérdida acumulada: Bs 2,5 millones (primer trimestre 2026) a Bs 80,4 millones (junio 2026)
- Margen EBITDA: 20,7% (2023) a 4,2% (primer trimestre 2026)
- Cobertura de intereses: 16,2 veces (2023) a 0,8 veces (2026)
La complicada situación de BFC ha llevado a la empresa a buscar reestructurar su deuda y a utilizar su Fondo de Contingencia con más frecuencia para cumplir con sus obligaciones. La Gestora Pública de Pensiones, principal tenedora de bonos de la empresa, no ha actualizado su información sobre la exposición a BFC desde hace más de un año, lo que genera preocupación entre los aportantes.
A pesar de las advertencias de analistas sobre la fragilidad del modelo financiero de BFC, que depende de refinanciamiento y condiciones de mercado favorables, el silencio de la Gestora y la falta de información pública dificultan la evaluación de la situación actual y el futuro de las inversiones de los trabajadores bolivianos en esta empresa.
